华福证券：赐与绝味食物买入评级

华福证券有限包袱公司刘畅,童杰,王超近期对绝味食物进行照管并发布了照管融会《多措并举盈利建立，静待收入端改善》，本融会对绝味食物给出买入评级，现时股价为18.04元。

　　绝味食物(603517)　　事件：公司发布2024年第三季度融会，单季度已毕商业收入16.75亿元，同比-13.29%，归母净利润为1.43亿元，同比-3.33%，扣非归母净利润1.43亿元，同比+2.11%。2024Q1-Q3已毕商业收入50.15亿元，同比-10.95%，归母净利润为4.38亿元，同比+12.53%，扣非归母净利润4.24亿元，同比+15.73%。　　鲜货类家具收入有所下落，包装家具收入增长权臣　　公司2024Q1-Q3鲜货类家具和包装家具分袂已毕收入38.68/3.55亿元，分袂同比-13.31%/+79.66%。在鲜货类家具中，禽类/畜类/蔬菜/其他类家具收入分袂为29.69/0.34/4.76/3.89亿元，同比变化分袂分袂-13.81%/+66.57%/-9.82%/-17.03%。2024Q3单季度鲜货类家具和包装家具分袂已毕收入12.56/1.58亿元，分袂同比-15.99%/+152.62%。在鲜货类家具中，禽类/畜类/蔬菜/其他类家具收入分袂为9.60/0.08/1.63/1.25亿元，分袂同比-17.47%/+3.48%/-6.38%/-16.76%。公司2024Q1-Q3加盟商搞定/集采业务/供应链物流收入分袂为0.54/2.44/3.71亿元，，其中单三季度分袂为0.20/0.61/1.31亿元。　　华北地区收入谨慎增长，西北地区收入降幅彰着　　2024Q1-Q3，西南/西北/华中/华南/华东/华北/港澳台过头他商场收入分袂为6.34/0.60/14.81/10.71/8.92/6.91/0.78亿元，同比分袂为-2.23%/-51.20%/-17.33%/-9.67%/-11.56%/+6.06%/-22.47%。2024Q3单季度西南/西北/华中/华南/华东/华北/港澳台过头他商场收入分袂为2.08/0.20/4.72/3.64/2.96/2.49/0.28亿元，同比分袂为-6.08%/-36.75%/-24.26%/-8.73%/-15.59%/+9.73%/-10.65%。华北地区收　　入已毕增长，其余步区收入端多数承压，其中西北地区的降幅较为彰着。　　盈利能力有所普及，利润端推崇权臣改善　　公司2024年Q1-Q3全体毛利率为30.56%，较旧年同期普及6.41pcts；归母净利率为8.74%，较旧年同期增多1.82pcts；扣非归母净利率为8.46%，较旧年同期增多1.95pct。2024Q3单季度毛利率为31.12%，较旧年同期普及5.35pcts；归母净利率为8.52%，较旧年同期增多0.88pct；扣非归母净利率为8.53%，较旧年同期增多1.29pcts。2024年Q1-Q3销售用度率/搞定用度率/研发用度率分袂为9.20%/6.63%/0.67%，同比分袂增多2.01/0.02/0.12pct。2024Q3单季度销售用度率/搞定用度率/研发用度率分袂为9.75%/6.67%/0.65%，同比分袂+2.36/-0.06/+0.14pct。公司2024年Q1-Q3想象举止产生的现款流量净额为9.25亿元，同比增长277.46%（2023年Q1-Q3为2.45亿元），现款流的增长主要由于原材料采购量减少以及采购资本下落。　　多措并举镌汰影响，搞定迭代重叠资本红利有望引颈利润率握续优化在需求端全体较为疲软的大环境中，公司有望通过多元化举措密致化搞定，以此提高公司的利润率水平，以减少收入下落带来的影响。在现时社会环境下，安静卤味挥霍场景展望将握住膨大，公司算作安静卤味赛说念龙头企业，展望通过搞定款式的握住迭代，同期重叠资本端红利，来已毕公司全体利润率的进一步优化。　　盈利预测与投资提出　　基于2024年三季度事迹，咱们下调公司24-26年归母净利润，咱们展望公司24-26年归母净利润分袂为6.11/6.88/7.45亿元（上次24-26归母净利润为8.14/9.45/10.68亿元），对应现时股价PE分袂为18/16/15倍，保管“买入”评　　级。　　风险教导　　原材料价钱波动风险；行业竞争加重的风险；食物安全风险

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，财通证券吴文德照管员团队对该股照管较为深远，近三年预测准确度均值为72.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.72亿，阐述现价换算的预测PE为19.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增握评级4家；已往90天内机构想象均价为23.98。

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