港股市集，为什么是中好意思金融激战的前沿阵脚？

在大家金融的无边海洋中，2024 年的港股如一颗妍丽之星，以其惊东说念主的泄漏成为了全寰宇最收成的股市。关联词，这一荣耀的背后，却是一场摄人心魄、波谲云诡的金融大战。

不少东说念主对港股的初印象，源于香港电视剧。剧中大佬们浓烈角逐，年青东说念主凭借杰出身手扭转气运，画面精彩刺激。但施行中的港股，远比电视剧情节更为跌宕转换。记忆历史，港股曾历经屡次股灾，让迢遥投资者血本无归。

港股最早由英国东说念主创立，对香港公司上市审核极为严格。1969 年，李福照创办香港我方的来去所——远东会，告捷夺回上市主动权。关联词，其轨制依旧复古英国模式，尽显“狂野”之态。涨跌毫无收敛，一日之内跌几十个点稀松世俗。来去器用丰富千般，既不错买涨，也能买跌，杠杆更是粗豪加用。除了券商自带贷款，还有各样地下资金涌动。

正因为过度目田，独一英国发生股灾，港股势必难以避免。1973 年，香港股市的情形与前些年的我国颇为相似，新股炒作轰轰烈烈。那时，香港的四家来去所为追赶利益，让无数垃圾公司纷纷上市，致使带头进行炒作。令东说念主匪夷所念念的是，那次股灾的导火索竟是有东说念主在家背地印制股票单据，犹如印假钞一般。就连香港十大富豪胡应湘的合和实业也惨遭作秀。由于市面上伪币泛滥，东说念主们担忧买到假股票，纷纷抛售，最终导致港股在一年内暴跌 90%，简直是 18 世纪英国南海泡沫的翻版。

股灾事后，李福兆将四个来去所合并为联交所，并担任一霸手。但他在职技巧，贪腐成性，吃拿卡要，公司若想上市，必须先送上股份给他。更为严重的是，他卸任前留住了两大隐患：其一，坚决不愿更换电脑自动来去系统，仍然沿用原始的电话下辅导款式；其二，莫得合并期货来去所，致使两个市集交流成果极为低下。

1998 年金融危急来袭，问题全面爆发。索罗斯在期货市集下空单时，现货市集全然不知；在现货市集借股票时，期货市集不异蒙在饱读里。直到索罗斯启动抛售货品，东说念主们才惊悸失措。在移时万变的股票来去中，依靠东说念主工纸质和打电话进行来去，彰着无法跟上节律，港股在一周内便跌去 30%。辛亏有国度纵情维持，动用外汇资金救市，才告捷击退索罗斯。关联词，即便大局已定，港交所里面尽然还有内鬼不断下空单。而后，香港将联交所和期交所合并，这才有了如今的港交所。

不外，上述这些风险尚不算弘大，草台班子不错逐步健全，监管纰谬也能够加以完善。但港股有一个无法令避且日益加重的风险，使其成为中好意思金融战的决战场，那就是港股是好意思元计价的东说念主民币钞票。港股的基本面受内地影响，而资金面却受好意思元控制。

从 90 年代起，在香港上市的公司数目日新月异。如今，港股中有 500 多家内地公司，孝敬了所有市集概况的市值和来去量。突出是一些新兴科技公司，在 A 股科创板出生之前，只可聘任在好意思股和港股上市。自后，在好意思股际遇中外股审查后，又纷纷记忆港股。是以，港股的科技板块基本由内地公司构成，市值越过 90%。不错绝不夸张地说，恒生科技就等同于中国的科技，像中芯海外、药明康德、腾讯等中国公司，是我国起原进科技的代表，亦然最具价值的东说念主民币钞票。

关联词，股价并不单是取决于公司的基本面，资金面不异起着要津作用。港股资金具有两个显赫特征：外资化和机构化。资金主要来自外资，尤其是好意思国、欧洲和日本，三者相加越过一半，而且齐是机构投资者。这些外资基金行能源超强，平素按兵不动，一朝发现契机便连忙出击，能够在一忽儿让股价大幅波动。这就导致了一种莫名的地方：公司天然是中国内地的，但订价权却掌执在泰西手中。中国最佳的公司究竟价值几何，尽然要看外东说念主的表情。

在昔日的二十多年里，泰西对港股的格调一直相当复杂。他们既渴慕共享中国发展的红利，又不但愿港股涨得过于出色，以免影响好意思股对大家资金的诱惑力。因此，外资给以港股的股价频频齐很保守。并吞家公司在 A 股和港股同期上市，港股的价钱时时比 A 股低廉。

近两年，好意思国对中国发动了金融战，谐和加息 11 轮，妄图打爆中国钞票。港股成为了他们要点挫折的缱绻。在好意思国加息之际，内地不错通过降息来增多股市的流动性，但香港却无法这么作念。香港实施畸形的联动汇率轨制，港币与好意思元保持固定汇率。凭证蒙代尔弗成能三角表面，固定汇率、成本目田流畅和孤独货币战略弗成兼得，香港聘任了成本流畅和固定汇率，排除了孤独货币战略。这就使得香港的货币战略失去了自主性，好意思国加息，香港只可被动奉陪。倘若香港为了援救股市而降息，港币和好意思元之间就会出现利差，外资便会将港币兑换成好意思元出逃，港币将大幅贬值。

是以，香港只可眼睁睁地看着股市下降，却窝囊为力。好意思国趁便扫地外出，每年从港股抽走 4000 多亿外资。只是三年时刻，港股便惨遭腰斩，创业板更是跌去 99%，简直归零，恒生科技也亏空惨重。华尔街宁可投资一些盗窟车企，也要在港股作念空比亚迪。历久的下降使得港股的流动性几近隐没。客岁，所有港股的日均成交额仅有 1000 多亿，致使还不如好意思股一支股票的成交额。好意思国媒体还反复报说念，嘲讽港股，试图借此解释中国经济还是崩盘。

但咱们并非毫无对策。靠近港股的大熊市，南向资金刚毅地用脚投票，三年净买入 1.2 万亿。如今，内资基金比例还是越过外资，在订价方面的言语权越来越大。亏得有内地延绵不时的维持，港股不仅莫得被海外空头击垮，反而力压好意思股，成为本年最收成的市集。好多被打压多年的公司终于意气风发，向大家成本展示了中国好钞票真的切价值。

如今的港股，已不再是一艘如不堪衣的小渔船，而是成长为一艘巨型航母。它不仅信守着国度金融安全的大门，还在海外金融市集上悉力夺回中国钞票的订价权。在它的背后，是恒久刚毅维持它的故国。1998 年，在故国的全力维持下，香港告捷击退了索罗斯。

这一次，咱们也必定能够获取这场金融之战。