华福证券：赐与天坛生物买入评级

华福证券有限职守公司盛丽华近期对天坛生物进行连系并发布了连系陈述《功绩短期波动，利润率教化赫然》，本陈述对天坛生物给出买入评级，刻下股价为22.2元。

　　天坛生物(600161)　　投资要点：　　事件：公司发布2024年三季报，24Q1-Q3：竣事收入40.7亿（1.27%），归母净利润10.5亿（18.51%），扣非归母净利润10.4亿（18.67%）；24Q3：竣事收入12.3亿（-7.4%），归母净利润3.25亿（1.57%），扣非归母净利润3.20亿（0.04%）。　　功绩短期波动，净利率抓续教化　　24Q3公司竣事收入12.3亿（-7.4%），归母净利润3.25亿（1.57%），扣非归母净利润3.20亿（0.04%），功绩短期波动或为公司短期销售波动所致，行业合座看刻下血成品景气度仍处于相对高位，咱们判断其层析静丙等新品有望放量带动公司利润率抓续教化，24Q3公司销售毛利率及销售净利率分歧为54.54%和35.87%，同比分歧增多2.76pct和3.31pct，盘算质料抓续教化。　　采浆量同比竣事快速增长，保抓国内进口头位　　公司通过要点督导包保、区域网格化、新媒体应用等多措并举积极推动血浆收集责任，为止2024H1，所属80家贸易单采血浆站竣事收集血浆1,294吨，同比增长15%，约占国专家业总采浆量的20%，不息保抓国内先进水平。抓续增长的采浆量为公司功绩长期发展奠定基础。　　在研抓续推动，有望为公司远期孝敬增量　　公司在研产物抓续推动，为止24H1公司下属成都蓉生弃取层析工艺纯化的东说念主纤维卵白原赢得《药品补充苦求批准告知书》并通过药品GMP合适性搜检，补皆了主要凝血因子品种；兰州血制东说念主凝血酶原复合物处于上市许可苦求阶段；成都蓉生皮下打针东说念主免疫球卵白、打针用重组东说念主凝血因子Ⅶa、打针用重组东说念主凝血因子Ⅷ-Fc会通卵白等研发课题临床教练证据告成；武汉血制东说念主凝血酶原复合物和成都蓉生东说念主凝血因子IX赢得《药物临床教练批准告知书》，在研抓续推动。　　盈利预测与投资提议　　咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分歧为13.4/15.6/18.3亿元，归母净利润增速分歧为21%/16%/18%，督察前期预测不变。对应刻下市值，2024-2026年PE分歧为32/28/23X，督察“买入”评级。　　风险教唆　　浆站缓助及验收不足预期；采浆量不足预期；产物销售不足预期。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据狡计，中泰证券祝嘉琦连系员团队对该股连系较为真切，近三年预测准确度均值高达89.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.28亿，笔据现价换算的预测PE为27.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级4家；往时90天内机构观念均价为27.88。

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