横店东磁毛利率创上市17年最低：光伏投资出现要紧无理 32亿转债融资一年半无果

起原：新浪证券

出品：新浪财经上市公司沟通院

作家：昊

日前，横店东磁发布三季报。本年前三季度，公司收尾收入135.81亿元，同比下落13.81%，归母净利9.26亿元，同比下落43.86%。不仅收利双降，亦然近11年同期的最差推崇。

四肢最大收入起原，光伏电板和组件业务推崇欠安是连累公司事迹的主要成分，导致收入、利润增速11年最低，毛利率更是创下2006年上市17年来的最低值。

当今，横店东磁光伏有六大分娩基地、到年底将领有23GW电板和21GW组件的产能边界。不外，其中2020年刚诞生的PERC产能哄骗率仅6-7成，况兼只是4年时分就要计提一说念固定钞票减值。磁材起家的横店东磁，在光伏产业的投资出现了要紧无理。

2023年5月，横店东磁通知可转债刊行计较，拟融资32亿用于光伏业务扩产。值得注意的是，固然公司本年出货量增长较快，但存货和存货盘活天数也相通大幅增多。

事实上，横店东磁当今并不缺钱，公司利息收入弥远高于利息开销。转债刊行从绸缪于今，历时一年半仍未能落地。

事迹增速11年最低、毛利率17年最低 PERC产线建成仅4年全额计提减值

2024年前三季度，横店东磁收尾收入135.81亿元，同比下落13.81%，归母净利9.26亿元，同比下落43.86%，收入和利润创近11年来最大降幅。

其中，公司第三季度收尾收入40.14亿元，同比下落27.17%，环比下落24.73%，归母净利2.87亿元，同比下落34.35%，环比基本捏平，收入边界的降幅仍在扩大。

此外，横店东磁前三季度毛利率降至15.65%，是公司2006年上市17年来的最低值。

横店东磁主业包括磁材器件、光伏电板和组件以及小能源和储能锂电三大板块，其中光伏板块是主要收入起原，本年前三季度135.81亿营收中，光伏业务收入约80亿，占比近60%。这亦然连累公司事迹和盈利才智的主要成分。

府上知晓，横店东磁当今已诞生了浙江横店、河南杞县、江苏泗洪、四川宜宾、江苏连云港、印度尼西亚等六大分娩基地，年内有望达到23GW电板和21GW组件的年产能边界。

值得注意的是，近期在投资者问及公司“6-7GW的PERC产能的开工率以及后续的减值计较”时，横店东磁示意，“10月、11月粗略有60-70%的开工率，本年计较先把2020年建的工场全额计提固定钞票减值，当今仍在夙昔分娩的工场将会按照接单量，在12月份进一步评判”。

也便是说，2020年刚刚诞生的6-7GW的PERC产能，哄骗率仅6-7成，况兼只是4年时分就要计提一说念固定钞票减值，公司对光伏产业发展的判断力无疑备受质疑。

存货大幅走高、利息收入弥远高于开销 仍计较融资32亿扩产一年半无果

然则，即便在光伏产业的布局和投资出现了要紧无理，横店东磁仍然计较链接融资扩产。

2023年5月，横店东磁通知可转债刊行计较，拟融资32亿，投向年产12GW新式高效电板片智能制造“将来工场”名目和年产10GW光伏组件一期5GW分娩名目，险些一说念用于光伏业务的扩产。

值得注意的是，固然公司本年前三季度出货量约11.5GW，同比增长约67%，出货增长较快，但存货和存货盘活天数也相通大幅增多。

本年三季度末，横店东磁存货账面余额41.1亿元，同比大增超100%，存货盘活率进一步降至3.8，多年以来存货和存货盘活天数捏续飞腾，再次扩产无疑链接增多存货压力。

不仅如斯，横店东磁当今也并不缺钱。

数据知晓，为止本年三季度末，公司货币资金达62.11亿，而短期借款仅11.72亿，险些莫得弥远借款。与此同期，公司每年的利息收入均权贵高于同期利息开销，从账面上看，似乎并无财务压力和要紧的融资需求。

事实上，横店东磁这一可转债融资计较也并不成功。从2023年5月通知绸缪，于今已历时一年半时分，仍未能成功落地。