穆迪：授予Syngenta AG拟刊行高档无典质债券“Baa3”评级

开头：久期财经

久期财经讯，11月13日，穆迪授予Syngenta AG(Baa3 负面)拟刊行的高档无典质债券“Baa3”评级。拟刊行债券由Syngenta AG的全资子公司Syngenta Finance AG刊行，并由Syngenta AG提供无条目及不可撤废担保。

穆迪副总裁兼高档信用官Gerwin Ho默示：“拟刊行债券对Syngenta AG当今的信用景色影响有限，因为所得款项将用于再融资和一般企业用途。”

评级理据

Syngenta AG的“Baa3”刊行东谈主评级反馈了该公司在相春联贯的作物保护和种子市蚁合算作各人最初的特准筹谋公司之一的地位;以及公司深广的研发能力和逾越不同市集和鄙俗地域的居品供应，股东业务增长。

另一方面，“Baa3”刊行东谈主评级受到该公司对周期性作物保护业务的敞口以及高季节性营运老本波动的制约。

负面瞻望反馈了穆迪的预期，即Syngenta AG的财务杠杆将保捏高水平，原因是盈利疲软，行业渠谈去库存导致需求下跌，主要市集的恶劣天气条目，以及农民收入下跌导致的采购样式改换。

该公司的利润率和EBITDA很可能在2024年下跌。到2024年底，其债务将比上一年略有下跌，但这并弗成彻底对消EBITDA的下跌，从而导致高杠杆。

在盈利改善和债务削减的股东下，该公司的杠杆率可能会在翌日12-18个月内逐步改善。行业去库存竣事后，跟着需求平日化，其销售额将增多;跟着居品销售价钱相识和原材料成本从连年来的高位下跌，其利润率将略有改善。

竣事2024年6月，Syngenta AG的现款余额为14亿好意思元，两项高兴的轮回授信额度预见35亿好意思元。其基于现存的现款余额、可用的高兴授信额度以及2024年和2025年预计的正目田现款流将不及以遮盖其短期到期债务和翌日12-18个月的预期老本支拨。该公司受益于母公司先正达集团股份有限公司(Syngenta Group Co., Ltd.，简称“先正达集团”)的强有劲资金扶助，竣事2024年6月，该公司已从先正达集团子公司取得预见52亿好意思元的公司间贷款和授信额度。

可能导致评级上调或下调的身分

鉴于负面瞻望，Syngenta AG的评级不太可能上调。

要是Syngenta AG通过改善盈利和减少债务顺利扩充去杠杆化计较，从而使其杠杆率(以穆迪治愈后债务/EBITDA揣测)下跌至4.5倍，穆迪可能将该公司的评级瞻望治愈至相识。

要是Syngenta AG未能扩充其去杠杆化计较，因此其穆迪治愈后债务/EBITDA不太可能在翌日6-12个月内改善至4.5倍，穆迪可能会下调该公司的评级。

竣事2024年6月，先正达集团全资捏有Syngenta AG。该公司是宇宙最初的农业公司之一，主要筹谋两个部门：作物保护部门，包括生物制剂、除草剂、杀虫剂、杀菌剂和种子贬责;种子部门：包括田间作物、玉米和大豆、蔬菜和花草。

该公司2023年总收入约为192亿好意思元，总钞票界限为327亿好意思元。