顺鑫农业“难茂盛”：Q3营收降近四成，中枢单品“白牛二”卖不动

在卸下房地产业务这一千里重株连后，顺鑫农业(000860.SZ)的营收现象未能出现改造。顺鑫农业发布2024年三季报露出，公司本年前三季度降收增利，其中Q3营收降幅近四成。尽管归母净利润同比大幅增长，但Q2、Q3承接两个季度归母净利润赔本，主如果Q1复古。

证券之星肃肃到，白酒业务已成为顺鑫农业的赈济业务，旗下“牛栏山”曾有着“光瓶酒之王”之称。干扫数据露出，2013-2023年，光瓶酒商场销售额从352亿元高潮至1329亿元。另据中国酒业协会干扫数据统计，2023年光瓶酒商场年复合增长率达到14%，瞻望2024年商场领域将最初1500亿元。然则，如今的牛栏山却有些零丁。

牛栏山旗下“白牛二”算作顺鑫农业的中枢产物，在新国标和高端酒下千里的双面夹攻下，出现了增长乏力迹象。过往财报中，不错窥见顺鑫农业白酒业务推崇较为低迷，营收在2022年跌下百亿元阵营后不休削弱。而对“白牛二”销售疲软，金标陈酿成为接棒的大单品，只不外销量雷同推崇欠佳。

承接两个季度净赔本

数据露出，本年前三季度顺鑫农业终结商业收入约73.17亿元，同比着落16.92%；归母净利润3.82亿元，同比增长230.72%。归母净利润增长是基于客岁同期基数较低，客岁同期顺鑫农业的归母净利润为负，但这一意见尚未收复至2020年同期水平。

拆解来看，顺鑫农业本年Q1、Q2、Q3的商业收入永别为40.57亿元、16.3亿元、16.3亿元，永别同比着落0.75%、23.26%、37.2%，同比降幅逐季扩大。顺鑫农业Q1、Q2、Q3的归母净利润永别为4.51亿元、-2800万元、-4051万元，可见，前三季度归母净利润还能保捏渔利，主要靠一季度复古。

关于本年第三季度营收下滑，有券商研报分析，主要系客岁同期地产业务仍有收入孝敬变成的基数影响。

证券之星肃肃到，客岁顺鑫农业剥离了房地产业务，当今主业包括白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪生息、宰杀及肉成品加工。本年上半年，白酒业务已占到顺鑫农业总营收的82.61%。

白酒业务算作顺鑫农业的赈济业务，尽管三季报未泄露具体数据，但从过往财报中不错窥见

事迹推崇较为低迷。2021年彼时顺鑫农业的白酒业务营收达到102.25亿元。到了2022年，该业务着落20.7%至81.09亿元，2023年营收进一步缩减至68.23亿元。2024年上半年，白酒业务的营收微增3.17%至46.98亿元，但未能破损50亿元领域。

据了解，顺鑫农业白酒产业的主要产物以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”当今领有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产物；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

顺鑫农业在本年中报中提到，牛栏山旗下42度500ml牛栏山陈酿酒(白牛二)、36度400ml百年牛栏山白酒、46度500ml牛栏山二锅头等深受强大消耗者心疼。“白牛二”算作牛栏山旗下中枢大单品之一，比年来销售量捏续下滑。

财报露出，2021至2023年，白牛二的销售量永别同比下滑5.19%、23.72%、18.29%，2024年上半年，该产物销售量再度下滑4.45%。

在行业东谈主士看来，2022年，白酒“新国标”发布，法规白酒酿造工艺不允许使用非谷物开端的食用乙醇和食物添加剂。新国标对白酒的再行界说，径直给“白牛二”打上了勾兑酒不是食粮酒的烙迹，牛栏山品牌、口碑受重挫。

另外，“白牛二”算作顺鑫农业的拳头产物，还是领有平庸的消耗基础。但跟着东谈主口结构和饮酒风气的变化，嗜饮性消耗群体的老龄化以及年青消耗者轻奢消耗风气的兴起，商场出现萎缩。

押注金标陈酿方向任务存挑战

证券之星肃肃到，面临白牛二销售疲软，顺鑫农业启动栽种新的增长点。

据悉，2022年5月，牛栏山推出42.3度500ml的牛栏山陈酿白酒，也即是“金标陈酿”。“金标陈酿”从调配酒追溯到了纯粮酒，相对应的因为坐褥工艺改变，本钱增多，价钱也启动上调，“金标陈酿”提出零卖价38元/瓶，是“白牛二”售价的2.5倍。

牛栏山曾公开示意，将用四年时辰，把金标陈酿打造为中国白酒30元-40元价钱带纯粮光瓶酒的第一大单品。据公开贵寓，金标陈酿2022-2024年每年销量将会翻倍增长，也即2022年方向销售200万箱、2023年破损500万箱、2024年终结销售1000万箱。

证券之星肃肃到，为激动金标陈酿的商场有名度，2023年，顺鑫农业推出“金标牛焰火气餐厅榜”系列行径，本年不竭延续该行径。顺鑫农业还提到，公司也在探索新的营销旅途，开放抖音官方账号运营，并入驻快手、爱奇艺等官方平台，拓宽销售渠谈；同期坚捏传统媒体和新媒体交融念念路，合并抖株连大会、“超等打卡” 系列快闪等热门事件进行采集宣传。

不外，从顺鑫农业泄露的数据来看，金标陈酿销量推崇欠佳。2023年，金标陈酿销售量为6531.27千升，同比下滑41.86%；本年上半年，金标陈酿销售量再次同比下滑46.38%，仅为2220.22千升，本年前三季度未有具体数据泄露。

在行业东谈主士看来，金标陈酿推不动体现出了牛栏山的下千里之困。牛栏山恒久走廉价的下千里途径，低端酒的品牌形象树大根深，复古提价的影响力很薄弱。(本文首发证券之星，作家|刘凤茹)