指数100份一周岁回首！独到的被迫+择时型投顾，我们是怎么运作的？

　　本期策略主持东谈主

　　王浩 | 基金司理

　　广发基金财富建立部

　　纽约大学金融工程硕士，近10年投研熟悉。专注于基金和FOF投资，擅长量化与分析。

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　　11月24日，我们的指数100份组合渡过了它的第一个“寿辰”。

　　动作一款专注指数基金的投顾组合，往常一年，我们通过逆向投资、天真轮动、不依期发车的运作景观，赢得了超15%的收益，大幅跑赢偏股型基金指数及组合基准，在颠簸阛阓中展现出了亮眼的功绩发达。

　　同期，我们也一直但愿着实从投顾的层面，探讨“基金挣钱、基民不挣钱”的逆境，用高频的投资操作和随同内容，为大家带来更好的投资体验。数据涌现，指数100份持有东谈主的平均收益率约12%，盈利客户占比超81%，客户复投率超97%，合座投资体验细腻。

　　数据开首：广发基金，数据戒指2024.11.24，其中持有东谈主平均收益率=戒指统计期末指数100份组合客户收益率/戒指统计期末指数100份组合持有客户数，盈利客户占比=戒指统计期末指数100份组合正收益账户数/历史以来指数100份组合买入客户数，客户复投率=戒指统计期末指数100份组合复投客户数/历史以来指数100份组合买入客户数

　　因此， 今天也借这个契机，用几个问题和大家复盘一下指数100份这一年来的成长和思法。

　　1．近一年收益超15%，我们作念了哪些事情？

　　2．为什么要选定指数100份？——独到的策略

　　3．现在仓位还是达到39%了，将来会怎么作念？

　　Q1：近一年收益超15%，我们作念了哪些事情？

　　我们作念过最正确的事之一，就是在组合联想的层面保留多半天真操作的空间，大略充分默契组合策略在行业轮动、阛阓择时方面的能力，积极把捏颠簸市中的波段契机。

　　指数100份的中枢投资策略是：将总霸术投资资金等额区别红100份，在不同的技能点，择机、择时为提供发车买入某些指数基金的信号，在合适的技能也会发出止盈卖出信号。

　　这个策略相比卓绝的点在于：

每一次发车的指数基金齐可能是不同的，比如此次买的是中证1000，下次可能是银行指数。我们会笔据估值、情谊、动量等意见去选定标的，作念出相配积极的操作。

每一次买入和止盈的技能点是不征服的，莫得固定的发车日，我们会笔据广发基金估值模子定量定性分析，淌若判断阛阓环境合适就会发车，操作会更天真。

　　从现在的组合收益来看，也可以看到这么的联想带来的克己：

往常1年，我们指数100份组合赢得了15.7%累计收益，收益大幅跑赢偏股基金指数（0.2%）和基准（9.0%）；

较偏股型基金指数的逾额收益率达到15.5%，其中基金优选孝顺10.7%，发车机制孝顺4.8%；

风险回撤方面，近一年组合最大回撤14.4%，而同期偏股基金最大回撤18.2%，基准最大回撤13.6%。

　　这并不是件容易的事。自组合前年11月底推出以来，阛阓合座经历了较大的波动。以上证指数为例，2024年两度波及2700点以下，9月末又在10个来回日内，从2689点的相对低点冲高到3674的阶段性高点，阛阓的波动性也加大了投资决策的复杂性。

　　而指数100份，一方面通过天真选定标的、积极择时低买高卖的形势，为大家缩短了持仓资本，另一方面也应时通过止盈信号，匡助大家落袋为安，幸免盈利过山车。

　　最终也获利了较好的持有东谈主体验：持有东谈主平均收益率约12%，盈利客户占比超81%，复购率超97%。

　　Q2：为什么要选定指数100份？——独到的策略

　　我们可以相比自信地讲，指数100份的联想理念和投资策略，在现在阛阓上如故相比独到的，组合主打的是被迫基金+积极轮动+天真择时的“轮廓的基金投资处理有谋划”。

　　从大类财富建立（外洋和A股我们现在齐有持仓），到行业和立场轮动（选定中枢+卫星策略，并充分散布风险），再到基金优选（天然大部分是指数基金，但我们也有一些指增，会在“公募优等生”中优中选优），同期联接了逆向策略、积极择时的分笔发车进入，合座上是一个相比完善的基金投资框架的履行。

　　而且，这可能与大家相比熟悉的主动型基金投顾组合有相比大的不同，指数100份的轮动追踪频率相配高。

　　组合的核感情念就所以逆向投资、价值投资，去逢低布局，分笔买入有投资价值的指数品种，等阛阓估值分位高潮再择机分批止盈卖出。

　　因此，这一年来我们积极轮动，一共发车18期，共买入了44份指数，卖出了5份，面前占总体（100份）仓位比例39%，持仓品种遮掩沪深300指数、中证500指数等宽基指数，也优选了部分行业指数完成了一些较为精确的择时操作，如通讯斥地指数、中证1000指数等。

　　现在来看，后果还算可以，合座作念了到近一年超15%的累计收益。

　　- 通讯斥地指数

　　本年以来，我们在通讯斥地这个指数品种上共作念了4笔操作。

　　1月10日，基于对全球AI产业趋势的研判，因此建仓了1份中证全指通讯斥地ETF齐集基金。

　　建仓2个月，受益于国表里AI大模子诈欺的加速落地和算力基础才智的需请示育，该板块建仓两个月后已大幅高潮20%。经历了这一波反弹后，我们选定在3月13日止盈卖出这份指数，将收益落袋为安。

　　随后，时隔半年跟着通讯斥地指数接续回调近15%，价钱再次来到低位。我们一方面琢磨到其时组合在通讯板块指数基金上的持仓有所缺失，而新质坐褥力依然是相比征服性的干线，有一定板块均衡建立的价值；另一方面好意思联储9月降息征服性较高，或将带来流动性造就，对成长板块亦有所提振，因此我们9月12日再次布局该板块。

　　运气的是，刚好赶上了9月底以来这一波快速反弹行情，该品种在不到一个月技能高潮34%，即等于在这波反弹期内亦然弹性较高的品种（同期上证指数涨幅为21.35%）。

　　罢黜组合策略一贯的低买高卖理念，本笔操作还是远达到了我们的方向，因此在10月23日选定了阶段性已毕收益，再次止盈落袋为安。

　　- 中证1000指数

　　2月5日，我们建仓发车了中证1000指数，而那天刚好亦然岁首以来A股阛阓下落的阶段性低位。受到养殖品和机构风控的流动性冲击影响下的小盘股走出了短期极点行情，我们判断后续的扶植空间相比明确，因此作念出了买入动作。

　　随后的阛阓如我们所料，飞速回升，一直反弹到了3月初，此时中证1000还是较猛进度上修正了前期因为流动性冲击和情谊面导致的超跌，因此在3月1日赢利超20%后，组合选定了止盈。

　　7月下旬时，中证1000指数再次回调了约14%，基本跌回至2月初的位置；同期，指数估值

　　位于近3年15.23%的分位数水平，已处于相对低位。基于逆向投资的原则，我们选定了赓续发车买入，并接续持有。

　　回首来看，从止盈策略的角度，指数100份扶植以来还是止盈了5笔，况且单笔止盈收益率作念到了约20%，也为组合孝顺了较多的逾额收益。

　　注：广发基金基于多维度定量意见，联接投资团队的轮廓分析，发启航车买入、止盈卖出信号，不代表广发基金对投资收益作出任何保证或得意，存在因阛阓环境等因素一直未止盈致使归天的可能。广发基金发启航车买入、止盈卖出信号时，系统会将信号发送给客户，客户自行决策是否申购、赎回干系基金份额，可能存在因客户未（实时）笔据刻薄进行操作、自行编削每份投资资金所对应的扣款基准金额或加入本基金投资组合策略时点不同等原因，导致其实质收益率与圭臬组合策略收益率出现偏离，致使可能出现归天的风险

　　Q3：现在仓位还是达到39%了，将来会怎么作念？

　　2024年阛阓一直在起滚动伏，尽管经过较为蜿蜒，但现在合座的投资情谊如故相比乐不雅的，9月后的阛阓在战略的积极变化下扭转颓势，主要指数年内收益转正。

　　计议2025年，我们合计主题可能是“轻舟已过万重山”。

　　从基本面来看，在积极的战略加持下，基本面和盈利增长的拐点有望在2025年进一步阐明，援手指数进一步颠簸上行。然而不同于2024年4季度的估值扶植普涨行情，2025年的分化可能会有所加重，有功绩援手的成长行业或有望赢得更多资金面温柔。

　　从具体操作来看，组合现在还是发车39份，面前占总体（100份）仓位比例39%，大部分发车份额还是实现盈利。琢磨到在积极宏不雅调控下，更多可能会选定颠簸的体式幽静消化压力，因此2025年我们计议将加速建仓节律，尤其是一些低位品种。

　　此外，我们背面也会赓续保持关于阛阓的温柔软粗暴度，监控各个指数品种的发车信号，为大家把捏颠簸阛阓中的发车和止盈契机。

　　天然，在这个经过中，也将通过发车著作等体式，与大家共享我们的最新不雅点和操作。

　　淌若你合计指数100份的理念，可以承受一定波动、舒畅恒久相持，相配原谅大家和我们沿路，拥抱周期，作念一些当下看来难而正确的事情！

　　（本文来自：广发基金投顾）

　　风险指示：广发基金提供的基金投顾行状不可确保您赢得盈利或本金不受损失，广发基金不以任何形势向您作念出不受损失或者取得最低收益的得意。基金投顾行状的过往功绩并不预示其将来功绩发达，为其他客户创造的收益并不构胜利绩发达的保证。基金投顾机构向客户提供基金投资组合策略刻薄的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略因素基金风险等第高于基金投资组合策略风险等第的情况。因基金投资护士人业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点阅历被取消不可赓续提供行状的风险。

　　注：本基金投资组合策略风险等第为R3，风险等第依据组合策略合座风险特征评定，组合策略内可能存在风险等第高于组合策略风险等第的基金产物。合适投资客户类型：C3-持重型、C4-持重偏跳跃型、C5-跳跃型。广发基金基于多维度定量意见，联接投资团队的轮廓分析，发启航车买入、止盈卖出信号，不代表广发基金对投资收益作出任何保证或得意，存在因阛阓环境等因素一直未止盈致使归天的可能。广发基金发启航车买入、止盈卖出信号时，系统会将信号发送给客户，客户自行决策是否申购、赎回干系基金份额，可能存在因客户未（实时）笔据刻薄进行操作、自行编削每份投资资金所对应的扣款基准金额或加入本基金投资组合策略时点不同等原因，导致其实质收益率与圭臬组合策略收益率出现偏离，致使可能出现归天的风险。本基金投资组合策略可投资于QDII基金，因此将波折承担QDII基金所面对的外洋阛阓风险、汇率风险、政事风险、法律和政府经管风险、司帐核算风险及税务风险等境外投资风险。基金有风险，选定需严慎。

　　注：每次发车，系统会将发车买入、卖出信号发送给客户，客户自行决策是否申购、赎回干系基金份额，具体发车买入信号、止盈卖出信号以广发基金指定收集平台页面展示为准

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牵累裁剪：王若云