民生证券：予以西部超导买入评级

民生证券股份有限公司邱祖学,李挺近期对西部超导进行斟酌并发布了斟酌叙述《2024年三季报点评：超导业务握续快速放量，高端钛合金稳步开荒》，本叙述对西部超导给出买入评级，现时股价为49.9元。

　　西部超导(688122)　　事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司竣事营业收入32.35亿元，同比+4.76%，归母净利润6.04亿元，同比+3.62%，扣非归母净利润5.33亿元，同比+4.04%。单季度来看，2024Q3，公司竣事营业收入12.15亿元，环比-0.99%，同比+24.43%；竣事归母净利润2.55亿元，环比+7.22%，同比+58.04%；竣事扣非归母净利润2.22亿元，环比-1.18%，同比+58.46%。　　超导居品握续快速放量，高端钛合金需求环比握沉稳步开荒。超导：公司超导居品交易化期骗开拓顺利，握续快速增长，2024H1，超导居品竣事营收4.82亿元，同比+19.95%；24Q3，公司少数鼓动损益约4500万元，同比增长超170%，环比增长超580%，主要成绩于超导居品快速增长。高端钛合金：23年受军工需求放缓钛合金同比下滑，24年公司钛合金业务握续稳步开荒，24H1公司钛合金业求竣事营收12.84亿元，同比-4.07%；高温合金：受军工需求放缓重复下搭客户排产节拍影响，高温合金业务相对承压，24H1高温合金竣事营收1.56亿元，同比-44.67%。价钱方面，公司2024年前三季度毛利率为33.98%，同比+0.78pct；2024Q3，公司毛利率为37.21%，环比+2.87pct，同比+2.04pct。追踪主要原材料金属价钱，2024Q3，铌均价约625.16元/千克，同比+6.61%，环比-6.03%；海绵钛均价约45.82元/千克，同比-13.40%，环比-10.70%；镍均价约12.97万元/吨，同比-21.55%，环比-8.91%。　　左券欠债同比显赫增长，主要受益于超导需求放量。规矩24Q3，公司左券欠债约1.91亿元，同比显赫增长76%，主要受益于超导业务市集开拓顺利，交易化需求快速放量。　　中期分成报酬成本市集，彰显公司发展信心。规矩2024年9月30日，西部超导母公司期末可供分派利润为东说念主民币18.97亿元，公司拟向举座鼓动每10股派发现款红利1元（含税），整个拟派发现款红利6497万元（含税），占可分派利润比例约34%。　　中枢看点：1）超导居品市集开拓顺利，公司握续开发超导材料和磁体工夫在半导体、光伏、医疗及电力等领域的期骗，有望握续放量；2）航空领域市集高端钛合金供应主导地位踏实。高端钛材在直升机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机等方面的推论期骗取得了显赫流露，取得了多个型号的供货阅历，为公司扩大居品期骗领域和新市集奠定了邃密基础。公司高端钛合金居品在刀兵、舰船等领域已有关系期骗和供货，在C919见地钛合金业务稳中向好。3）公司已取得多个重心型号航空发动机以及燃气轮机高温合金材料供货天禀并运行批量供货；公司自主计算确立一条高温合金复返料贬责线现在已进入试出产，产能正在冉冉晋升。4）定增姿色加码高温合金+钛合金材料，钛合金总产能将达到1万吨，高温合金产能将达到6000吨，成长性有望再上台阶。　　投资提议：公司在高端钛合金棒丝材、超导居品、高性能高温合金等市集占据行业主导地位，追随募投姿色投产进一步扩充产能，将来成长可期。咱们瞻望2024-2026年，公司归母净利润为8.16、9.50、11.06亿元，对应10月31日股价的PE折柳为40/34/30X，督察“推选”评级。　　风险教唆：卑鄙需求不足预期；原材料价钱波动风险；姿色流露不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计算，华创证券马金龙斟酌员团队对该股斟酌较为深切，近三年预测准确度均值为79.93%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.06亿，把柄现价换算的预测PE为27.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增握评级1家；往日90天内机构方针均价为47.66。

以上实质为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。