锂企三季度事迹出炉，利润骤降！碳酸锂价钱还未触底？

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　　期货日报

　　本年三季度锂企事迹未见好转。

　　Wind数据高傲，本年三季度，纳入Wind锂矿板块的20家样本企业中，有16家企业营收同比下滑；13家企业归母净利润同比下降，西藏城投、天王人锂业、盛新锂能、赣锋锂业下降幅度跨越100%，雅化集团、中矿资源等5家企业下降幅度跨越50%；包括锂业“双雄”赣锋锂业、天王人锂业在内的6家企业录得亏蚀。其中，赣锋锂业、天王人锂业区分亏蚀6.40亿元、亏蚀57.01亿元，盛新锂能亏蚀4.62亿元，盐湖股份天然盈利但归母净利润同比下滑43.91%。国城矿业是锂矿板块少有的营收和归母净利润双双上升的公司，不外这并非受益于碳酸锂业务。

　　关于事迹下滑，大多半企业都说起主要原因是锂居品价钱下降。比如，天王人锂业将营收下滑归因于锂居品的销售均价大幅下降，此外，其联营公司SQM本年三季度事迹同比瞻望大幅下降，导致天王人锂业对该联营公司的投资收益同比大幅下降。盛新锂能在三季报中称，受锂电新动力行业握续低迷影响，论述期内锂盐居品价钱较上年同期下降幅度较大。

　　期货日报记者寄望到，国内锂电产业链从材预见电芯的价钱自客岁起一王人下落。以锂电产业链价钱的风向标碳酸锂为例，其价钱从客岁岁首的500000元/吨以上，跌至年末的100000元/吨隔壁，全体跌幅超约略。

　　参预2024年，碳酸锂价钱跌幅虽有所收窄，但仍在陆续下探，8月以来碳酸锂已跌破80000元/吨关隘。据富宝锂电网数据，电板级碳酸锂均价已由1月2日的96500元/吨跌至11月1日的74000元/吨，全体跌幅达23.3%。

　　碳酸锂价钱在本年前三季度融会疲软。国信期货分析师顾冯达诠释，主要原因是供应充足所带来的供需失衡。尽管锂精矿价钱在2023年有所回调，但主要矿山如澳大利亚矿场防守较高的坐褥量，导致市集供应压力加大。此外，国内锂盐厂的产量仍然保握较高增速，止境是在冶真金不怕火厂产出雄厚的情况下，供应端莫得很是显著的减产当作。国际市集上，欧洲和好意思国对新动力汽车的需求未能防守高增长，对锂需求产生扼制作用。

　　上海钢联新动力行状部锂业分析师郑晓强也示意，矿企亏蚀主淌若因为其与国外矿山坚定的长协受价钱波动影响较大，在价钱下行趋势下，矿价变动慢，导致坚定国外长协的矿企堕入廉价卖货、高价买矿的口头。他以为，现在锂矿企业的事迹基本处于周期底部，且仍需在底部触动一段时期。

　　从基本面看，业内东谈主士以为，刻下碳酸锂市集依然供过于求，同期廉价进一步压缩了部分冶真金不怕火厂的利润。

　　从供应端看，长安期货分析师王楚豪示意，供应宽松情况难以快速改善，止境是澳矿等主要供应方尚未大限制削减产量，而国内锂盐厂产量仍防守在较高水平，需要荒芜入口锂辉石补充缺口，瞻望国内矿山总体呈减产趋势，入口依赖度或加多。具体来看，对澳矿和巴西矿的入口仍有一定增漫空间，新增产能投放后，对非洲矿石的入口也有一定抬起飞间，但跟着盐厂对矿石压价力度加多，后续非洲矿石入口增量或不足预期。近期，宁德时间及九岭锂业旗下矿山启动停产考试，其他矿山也多调降开工率，9月国内锂云母矿产量为1.12万吨LCE，环比减少28.12%。在锂云母矿山产能出清的同期，国内企业启动着眼于开导四川锂辉石矿山，新增康定甲基卡134号矿和业隆沟矿已投产，并处于爬产阶段，9月国产锂辉石矿4857吨LCE，环比加多14.09%。

　　需求端偏弱近况难以改善。“10月初下流排产防守加多，但受国庆节前备库影响，下流多刚需采购，对碳酸锂需求较国庆节前有所下滑。11月磷酸铁锂坐褥将参预淡季，市集往复要点启动转向需求弱预期。”王楚豪示意，天然11月下流需求较10月初市集预估的下流需求情况有所好转，但相较于10月的供需情况，11月供需缺口有所收窄。跟着季节性补库窗口期的终了，后续电板和材料端的补库握续性仍存在不细则性。

　　库存方面，尽管刻下碳酸锂社会库存延续去化，但锂盐供应加多令去库经由放缓，11月高库存压力仍存。据SMM数据，戒指11月1日当周，碳酸锂库存为11.4万吨，较上周去库2468吨，其中上游去库5533吨，至4.04万吨，下流偏激他法式累库3065吨。“上游锂盐厂近期去库幅度较大，现在暂无库存压力且出货意愿不彊，下流和交易法式少许补库，库存陆续向下流转动。”顾冯达示意，尽司库存总量小幅减少，基本面压力有所粗鲁，但总库存仍处于历史高位，刻下碳酸锂的基本面仍枯竭灵验相同。

　　“下流需求的改善力度有限。天然新动力车和储能市集有一定的增长后劲，但短期内增速有限，难以接收饱和的供给。此外，主要经济体的战略鼎新为新动力汽车市集带来不细则性，影响了碳酸锂的奢靡预期。由于碳酸锂价钱已跌破多个老本撑握位，尽管刻下价钱有反弹迹象，但市集供应饱和口头难改。”顾冯达说。

　　从盘面价钱看，在永久供过于求的市集面貌下，碳酸锂期货价钱也握续触动下落，主力合约更是于10月17日创下历史新低68250元/吨，随后开启触动行情。戒指11月1日，碳酸锂期货主力合约收报76500元/吨，上升2.68%。

　　刻下碳酸锂价钱是否如故迎来底部撑握？郑晓强以为，现在碳酸锂价钱如故处于一个相对底部的位置，瞻望11月碳酸锂价钱防守在70000~73000元/吨区间触动。从长周期看，上游矿山利润收紧，供给量也冉冉收紧，而下流末端也单一的新动力汽车需求膨胀到储能、AI等界限，改日需求一直是处于上升阶段，后续跟着供需矛盾粗鲁，碳酸锂价钱很难再波及本年低点。

　　顾冯达则以为，刻下碳酸锂价钱是否触底仍需不雅察。短期内，市集可能出现结构性的价钱反弹，举例由冶真金不怕火厂短期考试或部分下流企业的阶段性采购带动需求加多，但这些需求反弹更多是时候性的，并不足以转换价钱永久低位波动的趋势。从供给看，鼎新需要更永劫期智商披露显著的后果。而需求仍需依赖战略鼓舞和新动力汽车市集握续发展。“参预11月，市集将面对诸多宏不雅身分的影响，如新动力汽车战略的变化可能加大碳酸锂价钱波动幅度，短期内碳酸锂价钱可能会呈现宽幅触动走势。”顾冯达示意，天然碳酸锂的价钱底部尚未实足开导，但刻下市集供需矛盾有所缓解，价钱已有一定撑握。

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包袱裁剪：张靖笛